A BR Partners (BRBI11) é uma das empresas mais intrigantes e inovadoras do mercado financeiro brasileiro, oferecendo uma combinação única de serviços especializados, margens líquidas altas e baixo risco operacional. Fundada em 2008, ela conquistou um lugar de destaque ao combinar estratégias de crescimento sustentável com uma abordagem centrada em pessoas, mantendo desde sua criação um histórico impecável de resultados financeiros positivos.

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O que é a BRBI11?

A BR Partners (BRBI11) é uma empresa brasileira de serviços financeiros que atua como um banco de investimento independente. Fundada em 2008 por Ricardo Lacerda, ex-vice-presidente do Goldman Sachs nos Estados Unidos, a BR Partners surgiu como uma resposta à crise financeira global daquele ano. Diferente de bancos tradicionais, a BR Partners não realiza empréstimos nem opera como um banco comercial, mas oferece principalmente serviços especializados de Investment Banking, Wealth Management e Mercado de Capitais.

Com uma abordagem baseada em conhecimento, networking e baixo risco, a BR Partners consolidou-se como uma das principais empresas de sua área no Brasil, mantendo desde sua fundação uma caracterização marcante: nunca operou com prejuízo.

Como a BR Partners Ganha Dinheiro?

A BR Partners opera em diversas frentes, com destaque para:

• Investment Banking (IB): Atua em fusões e aquisições (M&A), reestruturações financeiras, privatizações e pré-IPOs. A empresa não investe seu próprio capital nessas operações, atuando como intermediária e cobrando por seus serviços. Exemplos de atuação incluem a estruturação da venda do Grupo Cenor para o Grupo Pão de Açúcar e a avaliação da Eletrobras.
• Wealth Management: Gestão de fortunas e patrimônios para clientes de alta renda. A BRBI11 atua como consultora, definindo estratégias de investimento de acordo com o perfil e objetivos de cada cliente, recebendo uma porcentagem sobre o patrimônio gerido ou lucros gerados. Esta área, iniciada em 2023, apresenta forte potencial de crescimento.
• Mercado de Capitais e Capital Próprio: A BR Partners estrutura emissões de dívidas (CRIs, CRAs, debêntures) e fundos, com forte distribuição para investidores institucionais. Um diferencial importante é a prática de co-investimento: ao estruturar uma emissão, a BR Partners avalia a oportunidade e, se julgar interessante, adquire uma parte dos títulos antes do lançamento ao mercado. Além disso, a empresa prioriza participar apenas de emissões de empresas que já são suas clientes, fortalecendo os laços comerciais.
• Treasury, Sales and Structured (Tesouraria, Vendas e Estruturado): Oferece serviços de tesouraria para empresas, como operações de hedge cambial. Um exemplo citado é a trava do valor do dólar para empresas com receita em moeda estrangeira, minimizando riscos de flutuação cambial.
• Investimentos: Gestão de fundos de investimento para condomínios e outros grupos de investidores.

“Nós Temos o Melhor Negócio do Mundo”

Essa afirmação de Ricardo Lacerda se justifica por alguns fatores:

• Alta Margem Líquida: Histórico de margens entre 37% e 48%, demonstrando alta lucratividade.
• Baixo Risco: A empresa não expõe seu capital diretamente nas operações de IB, minimizando perdas.
• Receitas Convertidas em Caixa no Curto Prazo: Recebimento dos honorários em média em 30 dias.
• Seleção de Bons Ativos: Participação em emissões somente quando identifica boas oportunidades.

Os Três Pilares da BRBI11

1. Grande Participação dos Sócios: 55% do capital social está nas mãos dos sócios, alinhando seus interesses com os da empresa e seus acionistas (Skin in the Game). A média de permanência dos sócios na empresa é de 6 anos.
2. Remuneração Valorizando o Resultado: Distribuição de altos dividendos e payout (acima de 90%), como forma de remunerar os sócios que também são acionistas.
3. Retenção de Talentos: Reconhecendo a dependência do capital humano, a empresa investe na atração e retenção de talentos, com foco em desenvolvimento interno e parcerias com universidades.

Destaques do Terceiro Trimestre de 2024

• Evolução do Portfólio: Expansão da oferta de serviços ao longo dos anos, com destaque para a recente inclusão do Wealth Management.
• Crescimento do Wealth Management: Aumento de 32% na gestão de grandes fortunas em relação a junho de 2024.
• Comparativo com a Taxa Selic: A empresa demonstra capacidade de gerar resultados positivos tanto em cenários de juros baixos quanto altos, adaptando sua atuação para cada contexto.
• Diversificação do Portfólio de Clientes: Atuação em diversos setores da economia, como serviços financeiros, energia, varejo e saúde.

Projeções da BRBI11

• Dividendos Altos: A distribuição de dividendos deve continuar elevada enquanto não houver tributação sobre os mesmos e os resultados se mantiverem positivos.
• Nova Corretora: Existe a intenção de lançar uma corretora própria, integrando os serviços de Wealth Management e ampliando a oferta para clientes.
• Crescimento Sustentável: Meta de crescimento anual de 20%, com foco em operações sólidas e baixo risco.
• Continuidade das Transações: Atuação constante em diferentes cenários econômicos, com foco em reestruturações em momentos de juros altos e em operações de M&A em momentos de juros baixos.

Riscos

Embora a BR Partners tenha um modelo de negócios sólido, alguns riscos devem ser considerados:

1. Dependência de Capital Humano:
   • A empresa depende fortemente de pessoas para conduzir suas operações. Treinar novos talentos é um desafio constante, especialmente considerando a necessidade de substituição de profissionais experientes como Ricardo Lacerda.
2. Baixa Escalabilidade:
   • A natureza personalizada de seus serviços dificulta uma expansão acelerada, limitando o crescimento em comparação a empresas de tecnologia ou outros setores automatizados.
3. Dependência de Cenários Macroeconômicos:
   • Embora resiliente, a BRBI11 pode enfrentar desafios em períodos de estagnação econômica severa, como ocorreu durante a era Dilma.
4. Exposição ao Nome de Ricardo Lacerda:
   • A imagem da empresa está fortemente vinculada à liderança de seu fundador. Sua eventual saída poderia impactar negativamente a confiança do mercado.

Conclusão

A BR Partners apresenta um modelo de negócios diferenciado, com foco em assessoria financeira especializada e baixo risco. A empresa demonstra capacidade de gerar resultados consistentes em diferentes cenários econômicos, com uma gestão focada em crescimento sustentável e valorização de seus sócios e acionistas.

No entanto, é importante considerar os riscos inerentes ao negócio, como a dependência de capital humano e a influência da figura de seu fundador. O acompanhamento das projeções, especialmente o possível lançamento da corretora, é crucial para investidores interessados na BR Partners.

Atualmente possuo posição na BRBI11 e aumento posição sempre que a cotação base bons níveis de preço.