Após queda brusca na cotação, iremos analisar o resultado da Ambipar no terceiro trimestre de 2023 (AMBP3 3T23). Neste artigo, exploraremos em detalhes os indicadores financeiros robustos, a estratégia de desalavancagem e os compromissos sustentáveis que delineiam o panorama atual da empresa.
Importante: Esta análise não é uma indicação de compra ou venda de ativo do mercado financeiro. É simplesmente o compartilhamento de uma opinião pessoal para possíveis estudos.
Composição Acionária
Vale destacar a estrutura de capital e a posição sólida do controlador, pois é crucial compreender quem está no controle, especialmente ao considerar futuras divisões de lucro.
| Acionistas | % Ordinárias |
|---|---|
| Controlador | 66,66% |
| Outros | 33,34% |
| Total | 100,0% |
Resultados Financeiros Sólidos
A análise dos resultados financeiros revela um crescimento notável. A receita líquida apresenta um aumento de 20,6% ano a ano, enquanto o EBITA cresce 37,9%. A margem operacional melhora, atingindo 31,8%, comparada a 27,8% no mesmo período anterior.
Confira o resumo dos principais resultados do trimestre:
| Indicador | 3T23 | Variação vs. 3T22 | Variação vs. 2T23 |
|---|---|---|---|
| Receita Bruta | R$1,317 bi | +19,8% | -1,8% |
| Margem Bruta | 34,9% | +3,2 p.p. | +0,7 p.p. |
| EBITDA | R$376 mi | +37,9% | +1,7% |
| Margem EBITDA | 31,8% | +4,0 p.p. | +1,1 p.p. |
| Lucro Líquido | R$34,8 mi | +4,8% | +45,6% |
| Dívida Líquida | R$4,494 bi | +45,9% | +4,6% |
Redução da Alavancagem e Follow On
Destaca-se a redução significativa na alavancagem, de 2,99 para 2,52, sem considerar o efeito da redução de endividamento.
Com a captação de recursos através do follow on, a Ambipar evidenciou sua estratégia de desalavancagem, reduzindo a dívida bruta em R$403 milhões em comparação com o segundo trimestre de 2023. O cronograma de amortização da dívida bruta demonstra uma gestão sólida, refletindo um posicionamento financeiro mais saudável nos próximos anos.
Crescimento Orgânico e Aquisições
Reforça-se a qualidade da operação ao mencionar o crescimento orgânico nos últimos 12 meses. Além disso, a aquisição por alavancagem destaca a eficiência do modelo de negócios. A empresa opera com um crescimento consistente e uma redução significativa na alavancagem, como evidenciado pelo follow on.
Crescimento nos Setores de Atuação
A Ambipar demonstrou um crescimento consistente em seus diferentes setores, como evidenciado pelos resultados dos segmentos Response, Environment, e Ambipar Participações. A receita bruta e os indicadores de lucro bruto e EBITDA refletem uma gestão eficiente e um posicionamento estratégico nos mercados em que atua.
Também, o setor de Environment teve um crescimento composto trimestral de +9% na margem EBITDA.
Desmitificando Comentários Negativos
Abordo agora comentários infundados sobre a operação. O follow on não foi motivado por resultados negativos, e a gestão demonstra competência nas margens e na operação como um todo. É essencial diferenciar entre o controle do lucro para controladores e não controladores.
Investimentos e Sustentabilidade
A empresa investiu significativamente em seus setores, com um Capex de R$198,9 milhões no terceiro trimestre de 2023. A estratégia de expansão e manutenção reflete a busca pela excelência operacional em diversas áreas, incluindo serviços ambientais, gestão de resíduos e logística hazmat (materiais perigosos).
Perspectivas Futuras e Filosofia de Investimento
Concluo ressaltando a solidez da Ambipar, destacando sua operação bem estruturada e entrega operacional consistente. Vejo um futuro brilhante, com consolidação no setor e potencial para aumento de posição. Utilizando a filosofia ancestral, lembro a todos: “Parem de seguir gente burra.” A operação está alinhada com um caminho positivo a longo prazo.
Conclusão de AMBP3 3T23
Em resumo, a Ambipar continua a surpreender com resultados sólidos e uma visão estratégica bem gerida. Seu desconto de mercado na data desta postagem representa uma oportunidade para investidores que estudam o papel.
Particularmente, já tinha posição em AMBP3 no preço médio de R$ 23 e realizei a venda de parte da posição quando o papel atingiu acima de R$ 50. Não que eu não acreditava no papel na época, mas foi uma valorização repentina e, conforme previsto, logo o papel foi corrigido.
Aumentei mais posição na faixa dos R$ 13, sendo proporcionada por uma queda recente da cotação. O investidor que pretende entrar no papel, deve estar ciente que AMBP3 tem uma volatilidade alta.
