No dinâmico cenário da indústria da carne, a Minerva destaca-se como um jogador-chave, especialmente nos resultados do terceiro trimestre de 2023 (BEEF3 3T23). Este artigo explora os movimentos estratégicos, insights financeiros e projeções futuras que moldam a trajetória da Minerva.

Minerva: Uma Breve Visão Geral

Primeiramente, é importante destacar que a Minerva emerge como a maior exportadora de carne bovina da América do Sul, com uma participação de 20% no mercado. Seu foco estratégico no longo prazo impulsionou o crescimento e a dominação de mercado. A aquisição de plantas e um centro de distribuição da Marfrig significa uma expansão global, fortalecendo ainda mais sua posição.

Composição Acionária

Esta tabela oferece uma visão clara e organizada da distribuição de ações entre os acionistas da Minerva.

Movimentos Estratégicos: Operação Marfrig

A agressiva aquisição de 16 plantas e um centro de distribuição da Marfrig por R$ 7.5 bilhões, causou negatividade por parte do mercado, que ocasionou numa alta volatilidade do papel, derrubando a cotação agressivamente.

Uma retrospectiva das conquistas da Minerva, especialmente em termos de retornos e posicionamento de mercado. Como a Minerva enfrentou desafios no passado é crucial para entender sua resiliência e adaptabilidade.

Algo semelhante já aconteceu em 2017, com a compra de parte da operação da JBS, causou o mesmo alvoroço, e a Minerva proporcionou bons swing trades após isso.

Por isso, não vejo esse movimento como algo preocupante, pois o compromisso da Minerva com investimentos de longo prazo sempre foi muito bem explorado pela empresa.

Visão Financeira: Por Trás dos Números

Uma análise detalhada das fontes de receita da Minerva, com foco em seu modelo de negócios voltado para exportação, e portanto, gera uma boa receita dolarizada.

Resiliência Operacional

A indústria enfrenta constantes desafios operacionais e dinâmicas de mercado, e a Minerva emerge como um exemplo de resiliência diante da adversidade.

Em um panorama operacional desafiador, a resiliência da Minerva se destaca como uma narrativa inspiradora, vista na apresentação da empresa. O compromisso firme com a excelência e a capacidade de resposta ágil a dinâmicas de mercado são os pilares dessa resiliência notável.

Aprovações e Cenário Regulatório

Uma visão geral do processo de aprovação pelo CAD (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) e suas implicações para a Minerva. Discutindo como a Minerva lida com desafios regulatórios em diferentes países, com foco em Uruguai, Argentina e Chile.

Assim, a expectativa para a aprovação da operação pelo CAD é apenas para o mês de junho ou julho do ano de 2024.

Fluxo de Caixa Livre

Compreendendo a dinâmica de fluxo de caixa da Minerva, com foco na eficiência de capital e gerenciamento eficaz de capital de giro. Destacando a resiliência da Minerva nas operações de fluxo de caixa e sua capacidade de gerar fluxo de caixa positivo mesmo em momentos desafiadores.

• Resultado Líquido: R$ 141 milhões
• Fluxo de Caixa Operacional robusto: R$ 1.190 milhões

Dívida e Alavancagem da BEEF3 3T23

A alavancagem foi de 2,8 vezes, um aumento em relação às 2,7 vezes do trimestre anterior. Importante destacar que a antecipação na alavancagem, referente aos 1,5 bilhões provenientes da Marfrig, não foi considerada neste cálculo. Isso se deve à ausência da adição da contribuição do EBITDA das novas plantas na alavancagem.

A dívida líquida sobre o EBITDA, ao adicionar o montante de 1,5 bilhões, sem considerar o bônus, pode parecer uma adição confusa. No entanto, ao analisar a alavancagem, é crucial focar na capacidade futura de pagamento, que deveria incluir o EBITDA. Até o momento em que o EBITDA das novas plantas for incorporado, a consideração da antecipação completa não faz sentido, pois a verdadeira capacidade de pagamento deve refletir a contribuição operacional dessas instalações.

Em relação ao endividamento total, observa-se que a empresa está bem posicionada, com uma dívida muito bem alongada. O forte caixa disponível contribui para essa solidez financeira. Vale ressaltar que esse movimento não é inédito para a Minerva, lembrando-se da aquisição da operação da América do Sul da JBS. O histórico da empresa evidencia estratégias consistentes em lidar com o mercado, mesmo que isso tenha sido percebido de maneira diferente em momentos anteriores, conforme abordado em vídeos anteriores.

A Minerva reitera sua confiança na gestão do endividamento, enfatizando a importância de considerar a capacidade futura de pagamento, especialmente à medida que o EBITDA das novas operações é totalmente integrado à estrutura financeira da empresa.

Conclusão

A Minerva demonstra uma notável capacidade de adaptação às oscilações do mercado, mantendo um olhar atento ao longo prazo, apesar das volatilidades de curto prazo. Assim, ao enfrentar desafios operacionais e dinâmicas de mercado, a empresa reforça seu compromisso com a excelência operacional, um fator crucial para sua consistência no setor.

Em resumo, a Minerva projeta um futuro promissor, fundamentado em sua estratégia sólida, saúde financeira e capacidade de adaptação. O compromisso com o longo prazo, aliado à excelência operacional, posiciona a Minerva como uma líder resiliente em um cenário dinâmico.

Por fim, particularmente, possuo ativos da BEEF3, e irei aumentar posição agressivamente caso a cotação permaneça na faixa dos R$ 6 a R$ 7. Aparentemente o mercado tem receio quando as empresas da bolsa realizam investimentos robustos, e esse parece ser mais um caso. Em 2022 realizei um swing trade, de venda de BEEF3 na faixa dos R$ 15, e irei buscar outra operação de médio prazo caso o mercado derrube a cotação.