A Infracommerce (IFCM3 1T24) se destaca como referência em soluções para e-commerce no Brasil, oferecendo plataformas de loja virtual, marketplaces, serviços de marketing digital e logística.

A Infracommerce, empresa brasileira de tecnologia para comércio eletrônico, divulgou resultados mistos no primeiro trimestre de 2024, com crescimento na receita líquida, mas queda no lucro bruto e EBITDA. A empresa atribui esses resultados a diversos fatores, como a perda de um grande cliente no final de 2023, a redução na demanda por antecipação de recebíveis e um mix de receitas com menor margem.

Entenda o que é aparentemente um dos piores resultados trimestrais da empresa.

Desempenho Financeiro

Receita Líquida

• A receita anual da Infracommerce subiu 2,3%, de R$ 21.416 para R$ 22.996. Esse crescimento modesto, abaixo da média do mercado, indica que a empresa ainda não atingiu seu potencial máximo.
• Essa desaceleração pode ser atribuída a diversos fatores, como a sazonalidade do setor, a alta base de comparação do 1T23 e a desaceleração da economia brasileira no período.
• Apesar da queda, a receita líquida da Infracommerce se manteve acima do nível pré-pandemia, demonstrando a resiliência do negócio em um cenário desafiador.

Lucro Líquido IFCM3 1T24

• Prejuízo de R$ 90,3 milhões no 1T24, 24% maior que no 1T23.
• O aumento do prejuízo líquido foi impactado principalmente pelo aumento das despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A), que cresceram 31,5% no período.
• Esse aumento pode ser explicado pelos investimentos da empresa em expansão, lançamentos de novos produtos e serviços e aquisições estratégicas.

Lucro Bruto

O lucro bruto da empresa caiu 39,6% no 1T24 em relação ao 1T23, para R$ 54,8 milhões. Essa queda foi causada principalmente pela redução na demanda por antecipação de recebíveis e pelo mix de receitas com menor margem.

Margem de Lucro

• -80,4% no 1T24, queda de 14,7 pp em relação ao 1T23.
• A queda na margem de lucro foi consequência do aumento das despesas com SG&A e da desaceleração da receita líquida.
• É importante ressaltar que a margem de lucro da Infracommerce ainda é negativa, o que indica que a empresa ainda não está gerando lucro suficiente para cobrir seus custos.

EBITDA Ajustado

• R$ -5,5 milhões no 1T24, queda de 121,3% em relação ao 1T23.
• O EBITDA ajustado, que mede a geração de caixa operacional da empresa antes de despesas com juros, impostos e depreciação, também apresentou queda significativa no período.
• Essa queda reforça a necessidade da Infracommerce de otimizar seus custos e aumentar sua eficiência operacional para alcançar a lucratividade.

Dívida Líquida/EBITDA IFCM3 1T24

A empresa reduziu seus investimentos em infraestrutura e tecnologia em 51,8% no 1T24 em relação ao 1T23, para R$ 15,5 milhões. Essa redução foi parte dos esforços da empresa para conter custos e melhorar sua rentabilidade. A dívida líquida da Infracommerce diminuiu 17,0% no 1T24 em relação ao 1T23, para R$ 475,2 milhões, principalmente devido à amortização de dívidas e à geração de caixa livre positiva.

• 3,8x no 1T24, acima do nível considerado ideal (2,0x).
• O indicador dívida líquida/EBITDA elevado indica que a Infracommerce possui um alto nível de alavancagem financeira, o que aumenta o risco da empresa.
• A empresa precisa reduzir sua dívida e melhorar sua geração de caixa para reduzir o risco e aumentar a sustentabilidade do negócio.

Geração de Caixa Livre

A empresa está focando em atividades que geram caixa livre, como a cobrança de recebíveis, a redução de investimentos e a otimização do capital de giro.

• R$ 12,9 milhões no 1T24, queda de 47,4% em relação ao 1T23.
• A geração de caixa livre, que mede o fluxo de caixa disponível para a empresa após investimentos em ativos fixos e capital de giro, também apresentou queda significativa no período.
• Essa queda indica que a Infracommerce está gerando menos caixa do que no passado, o que pode limitar sua capacidade de investir e crescer.

Destaques do Trimestre

Lançamento de Nova Plataforma de Loja Virtual

• A Infracommerce lançou no 1T24 uma nova plataforma de loja virtual direcionada a pequenos e médios negócios.
• Essa nova plataforma visa ampliar a base de clientes da empresa e aumentar sua participação no mercado de e-commerce para pequenas empresas.
• O sucesso da nova plataforma será crucial para o crescimento da Infracommerce nos próximos trimestres.

Outras Iniciativas

• A Infracommerce também investiu em pesquisa e desenvolvimento no 1T24, buscando desenvolver novas soluções para seus clientes e se manter competitiva no mercado.
• A empresa participou de eventos da indústria e fechou novas parcerias estratégicas.
• A Infracommerce manteve um forte compromisso com a sustentabilidade, adotando medidas para reduzir seu impacto ambiental.

Perspectivas para o futuro:

Expectativas da Empresa

A Infracommerce reconhece que precisa melhorar sua performance e está tomando medidas concretas para alcançar esse objetivo. A empresa acredita que, com foco na rentabilidade, geração de caixa e disciplina financeira, poderá superar os desafios do curto prazo e voltar a crescer de forma sustentável no longo prazo.

• Crescimento do e-commerce: A expansão do mercado de e-commerce no Brasil abre uma grande oportunidade para a Infracommerce, que pode capitalizar a crescente demanda por soluções tecnológicas para lojas virtuais.
• Digitalização de negócios: A digitalização de negócios em diversos setores representa uma oportunidade para a Infracommerce oferecer suas soluções para empresas que buscam aprimorar seus processos online.
• Parcerias estratégicas: A Infracommerce pode firmar parcerias com outras empresas para ampliar sua oferta de produtos e serviços, alcançar novos mercados e otimizar seus recursos.
• Lucro Bruto: O lucro bruto da Infracommerce caiu 39,6%, de R$ 9.416 para R$ 5.639. Essa queda significativa indica que a empresa está enfrentando problemas na gestão de custos, que devem ser urgentemente solucionados.

Desafios

• Exploração de novos mercados e segmentos: A Infracommerce precisa expandir sua base de clientes para além de seus mercados tradicionais, buscando novas oportunidades em nichos de mercado em crescimento.
• Desenvolvimento de novos produtos e serviços: A empresa deve investir em inovação para oferecer soluções mais completas e atraentes aos seus clientes, diferenciando-se da concorrência.
• Otimização da estratégia de marketing e vendas: A Infracommerce precisa aprimorar sua estratégia de marketing e vendas para alcançar novos clientes e aumentar a conversão de leads.
• Controle de custos: A Infracommerce precisa implementar medidas rigorosas de controle de custos, como revisão de contratos, otimização da logística e negociação com fornecedores.
• Melhoria da eficiência operacional: A empresa deve buscar otimizar seus processos internos para reduzir custos e aumentar a produtividade.
• Negociação de preços: A Infracommerce precisa negociar melhores preços com seus fornecedores para reduzir o impacto dos custos nos resultados.

Conclusão sobre IFCM3 1T24

A análise do desempenho da IFCM3 1T24 mostra que a empresa está em um momento crucial de sua trajetória. A desaceleração do crescimento, o aumento do prejuízo e a pressão nas margens de lucro exigem ações imediatas para que a empresa retorne à rota da lucratividade e do crescimento sustentável.

Ao mesmo tempo, a Infracommerce também apresenta oportunidades promissoras, como o crescimento do mercado de e-commerce, o lançamento de novos produtos e serviços e as parcerias estratégicas. A empresa precisa aproveitar essas oportunidades de forma eficiente e eficaz para se destacar no mercado e alcançar seus objetivos.

O futuro da Infracommerce dependerá da capacidade da empresa de navegar pelos desafios do mercado e executar seus planos de forma estratégica. A empresa precisa tomar decisões assertivas, investir em inovação e aprimorar sua gestão para garantir sua competitividade e alcançar o sucesso a longo prazo.

Particularmente, possuo ações da IFCM3, estou insatisfeito e sem dúvidas não esperava um trimestre tão negativo quanto o 1T24. O mercado já demonstrou que não está com dó das empresas de tecnologia, principalmente por 2 motivos:

1. A alta da taxa selic, que impacta fortemente o desempenho desse tipo de ativo, faz com que o mercado não queira correr esse risco e prefira deixar até em renda fixa rendendo quase 1% ao mês.
2. Resultado trimestral negativo.

O Que Vou Fazer com Minhas IFCM3?

Certamente não irei vendê-las, pois a tese do ativo é muito boa. Irei aguardar os próximos resultados para entender se realmente a empresa são terá compromisso com ela mesma e com os seus acionistas.

Outro ponto a destacar é a possibilidade de follow on ou até um grupamento, e, embora não seja uma certeza, historicamente esse tipo de movimento causa mais queda de cotação por causa do receio do mercado.