Uma das maiores mineradoras do mundo, divulgou recentemente seus resultados financeiros, entenda a análise dos pontos mais relevantes de VALE3 2T23.
Foco na Mineração de Minério de Ferro
A Vale tem como seu principal foco a mineração de minério de ferro, que representa a maior parte de suas operações, essa grande dependência pode ser um fator de preocupação a longo prazo. Entretanto, a empresa está ampliando seu portfólio de produtos, principalmente o cobre (+41% de produção), níquel, entre outros metais. Essa diversificação pode ajudar a reduzir a dependência excessiva de um único produto e mitigar riscos associados à volatilidade dos preços no mercado internacional.
Venda de Participação
Recentemente, ela vendeu 13% de sua participação nesses metais para terceiros, conforme detalhado abaixo:
Entretanto, vale destacar que apesar de ser algo positivo para a empresa, não é algo propriamente muito relevante para seus resultados. O foco da Vale em destacar essa venda, é mostrar sua autoridade no que tange à validade da operacionalidade da empresa. É algo como: “Nós sabemos fazer, e fazemos com muita qualidade.“
Análise dos Dividendos
No curto prazo, a distribuição de dividendos é positiva, com uma distribuição satisfatória, sendo 27% de dividend yield acumulados em 3 anos, conforme exibido na apresentação:
Porém, é importante destacar que essa distribuição pode não ser sustentável no médio e longo prazo. Considerando a proporção do dividendo pago em relação ao fluxo de caixa livre, é evidente que a operação está pagando dividendos acima do que seria saudável para sua geração de caixa.
Pontos Relevantes do Financeiro de VALE3 2T23
Entenda os principais pontos financeiros da apresentação.
Lucro
No segundo trimestre de 2023, a Vale obteve um lucro líquido de US$ 892 bilhões, representando uma queda drástica em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, quando registrou um lucro de US$ 4.093 bilhões. Importante destacar que já era esperado, tendo em vista a queda da cotação do minério de ferro.
Dívida/Alavancagem
A Vale continua apresentando uma operação resiliente, com uma estrutura de capital sólida e baixa alavancagem, sendo essa sendo apenas de 0,6x/EBITDA, muito saudável em relação aos períodos anteriores. Assim, demonstra um bom gerenciamento da sua alavancagem mesmo com o cenário de desaceleração econômica global e, consequentemente, queda no valor do minério de ferro que é sua principal produção.
Margem EBITDA
Apesar de estar pressionada, a margem EBITDA atual, de 40%, não ficou muito atrás dos períodos anteriores (ano e trimestre), sendo esses, respectivamente, 47% e 42%. Sendo algo positivo, pois nos períodos anteriores, o minério de ferro estava com cotação muito superior ao momento atual, mostrando então a robustez da operação.
Conclusão
A análise de VALE3 2T23 aponta para desafios significativos, especialmente em relação à queda do preço do minério de ferro. Embora a empresa continue mostrando resiliência, é necessário considerar cuidadosamente o cenário econômico global e a dependência excessiva do minério de ferro. Investidores devem analisar com cautela os dados apresentados e estar atentos a possíveis impactos futuros nas operações da Vale.
Particularmente, considero o resultado positivo, e tenho interesse em iniciar posição em Vale, porém, não nos valores atuais da cotação. Pretendo aportar o ativo pelo menos na faixa média dos R$ 50. A empresa é uma das melhores do setor, porém, vejo que o cenário global no momento indica o arrefecimento da operação e consequentemente uma queda na cotação. Apesar dessa minha expectativa, a Vale é uma das queridinhas da bolsa, por isso o Mercado segura sua cotação. Aguardo assim, pacientemente, que tenhamos oportunidade de entrada em breve.
Importante: Esta análise não é uma indicação de compra ou venda de ativo do mercado financeiro. É simplesmente o compartilhamento de uma opinião pessoal para possíveis estudos.
[…] reforçado na análise do 2T23, é insustentável manter uma distribuição de dividendos tão alta como foram nos trimestres […]