Neste artigo, vamos aprofundar nos detalhes do desempenho de VIIA3 2T23. É importante ressaltar que as opiniões expressas aqui são baseadas em minha análise pessoal e não constituem indicações de compra ou venda de ativos financeiros. Vamos explorar os principais pontos da operação da Via e analisar como a empresa está se posicionando no atual cenário econômico.
Análise do Desempenho Operacional
No segundo trimestre, a Via apresentou resultados que estavam em linha com as expectativas, mesmo estando pressionado. Houve um destaque positivo em relação à resiliência da operação diante do ambiente macroeconômico desafiador não só para a Via, mas para todo o setor de varejo. A empresa demonstrou força financeira, impulsionada pelo Ecossistema de varejo, que engloba marcas como Casas Bahia e Ponto. A estratégia de focar em logística e aprimorar a experiência do cliente tem contribuído para a evolução constante da Via.
Vamos nos aprofundar em cada dos pontos demonstrados através da apresentação de resultados VIIA3 2T23, conforme tópicos abaixo.
Market Share e Satisfação do Consumidor
A VIIA3 alcançou o seu maior posicionamento de mercado da história, batendo incríveis 15,3%. Entretanto, deve-se observar que outras varejistas também registraram aumento desse indicador, dado o fato lamentável da Americanas. Mesmo assim, vale ressaltar que a VIA vem numa crescente desde o quarto trimestre de 2022.
Outro ponto muito relevante é que, conforme consta na apresentação, esse crescimento foi natural, ou seja, sem receber investimento pesado em marketing.
Algo que também é digno de atenção, é a melhora de todas as marcas de VIIA3 nos índices do Reclame Aqui. Obviamente não é algo que diga que a empresa está indo bem ou não no seu balanço, mas é algo que mostra respeito para com o consumidor, que é o responsável pela sobrevivência da empresa.
Abaixo, vemos as evoluções das seguintes marcas: Casas Bahia, Ponto, Extra.Com, e Bartira.
Logística
Um dos principais calos das empresas de varejo, sem dúvidas é a questão logística. Sempre nos deparamos com diversos problemas, como alto tempo de entrega e frete caro. Por isso, é satisfatório ver a preocupação da VIA com esse segmento da empresa, e, conforme exibido na apresentação, vem aprimorando sua logística através de transporte marítimo.
A VIIA3 também diminuiu todos os seus prazos de entrega do seu marketplace, sejam elas gerenciadas ou não diretamente pela empresa.
Crédito e Devedores Duvidosos
Algo que entrou muito nos holofotes após os relatórios dos grandes bancos, foram os dados sobre créditos e PDD (Provisão para Devedores Duvidosos). Tais dados, estão elevados até para Santander e Bradesco, e, conforme apresentado pela Via, a empresa vem mostrando que sabe como gerenciar e conhece seu público.
Portanto, conforme demonstrado, a empresa está mantendo um padrão saudável de inadimplência. Vale lembrar que estímulos populistas do Governo podem auxiliar futuramente nesses índices.
Resultado Operacional Financeiro VIIA 2T23
- Receita Líquida: Queda de 2,1%;
- Lucro Bruto: Queda de 10,9%;
- Despesas: Queda de 2,6%. Evidenciando melhoria operacional no que tange corte de custos;
- EBITDA Ajustado: Queda de 32,1%. Aqui vale destacar que tirando os não recorrentes (questões trabalhistas), teríamos uma queda de apenas 0.2%.
Liquidez e Alavancagem
Conforme a imagem abaixo, observa-se que o cronograma da dívida está coberto por um bom tempo. Portanto evidencia-se que não há possibilidades da empresa quebrar, conforme as pessoas que gostam de vender susto estão falando. Uma empresa entra em falência quando ela não consegue honrar com seus compromissos financeiros, e esse não é, nem de longe, o caso da Via.
Plano de Transformação
A Via vem passando por um processo de diversas mudanças robustas desde 2019, focando no crescimento/alcance da empresa, e não em obter os maiores lucros do mercado. Um exemplo disso é o Uber, que teve o seu primeiro lucro líquido em 12 anos, e aqui não estou comparando as duas operações, e sim, o processo pelo qual cada uma vem passando. Isso pode ser observado na imagem abaixo:
Conforme dito no parágrafo anterior, viu-se uma VIIA3 extremamente agressiva nos esforços em crescimento de vendas, em capilaridade, atingir o maiores número de clientes (conforme visto no tópico de market share), e se posicionar no mercado. E agora, de 2023 adiante, com o primeiro objetivo atingido, focar em melhoria financeira e estabilização da operação.
A Polêmica do Fechamento de Lojas
Recentemente, muito se veiculou nas mídias que a prova de que a Via iria fechar, seria o fechamento de lojas. Entenda, até Junho de 2023, a VIA conta com mais de 1.100 lojas físicas, isso mesmo que você leu. Com o plano de transformação anunciado, ele pretende fechar de 50 a 100 lojas até Dezembro de 2023, o que não representa nem 10% da quantidade total de lojas. Algo que é extremamente natural diante do processo agressivo de crescimento que ela passou de 2019 até 2022, com a abertura de diversas lojas pelo país.
Quem não acompanha VIIA3 desde o início de sua reestruturação, não tem a mínima noção do processo que ela vem passando, e por isso, quando sai uma notícia dos “influenciadores”, logo se espantam e vendem o papel do ativo.
Teleconferência e Perspectivas de Investimento
A teleconferência realizada após a divulgação dos resultados reforçou a confiança na operação da Via. A empresa demonstrou segurança em relação às suas perspectivas de investimento, com foco no crescimento contínuo. A análise dos números divulgados para VIIA3 2T23 indicou que a operação da Via está bem posicionada para enfrentar os desafios atuais e aproveitar as oportunidades que surgem.
Remodelagem da Estrutura de Capital
Outra iniciativa relevante é a remodelagem da estrutura de capital da Via. A transição de financiamento bancário para financiamento pelo mercado financeiro representa uma mudança estratégica significativa. Isso proporcionará maior flexibilidade e liberação de caixa, além de reduzir a dependência de linhas de crédito com instituições financeiras.
Conclusão: O Futuro da Via
A apresentação de resultados de VIIA3 2T23 possui mais de 40 páginas, por isso, foquei nos pontos mais relevantes. É uma apresentação com muitos detalhes e é algo normal para uma empresa que vem passando por uma reestruturação desde 2019 e agora inicia uma nova etapa, com um plano de transformação.
Olhando para o macro, temos uma Taxa Selic +13%, renda e consumo das famílias sob pressão, todo o varejo vem sofrendo intensamente na cotação, não é um caso isolado de Via. Porém, de todas as demais empresas do setor, vejo a VIIA3 como a que melhor vem construindo um futuro promissor no médio/longo prazo.
Em resumo, os resultados de VIIA3 2T23 demonstraram a resiliência da empresa diante das adversidades econômicas. A operação está se adaptando e evoluindo, com um plano abrangente de melhorias operacionais e uma remodelagem da estrutura de capital. Essas estratégias visam posicionar a empresa para um crescimento sustentável e para enfrentar os desafios futuros com confiança.
Por fim, estou comprado e sigo comprando VIIA3, vejo que o pior momento da empresa já passou. É importante lembrar que investir em ações requer análises detalhadas e compreensão dos riscos envolvidos. As informações apresentadas aqui são baseadas em análises pessoais e não constituem recomendações de investimento.
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