Escritor do livro “Dhandho Investor: Método de baixo risco, para grandes retornos”, Mohnish Pabrai é um investidor de sucesso que evoluiu seu patrimônio de forma exponencial e também é fundador do fundo de investimentos Pabrai Funds. Nesta obra, Pabrai compartilha sua filosofia de investimento baseada em abordagens práticas e empreendedorismo. Assim, ao longo do livro, ele apresenta uma série de ensinamentos valiosos para investidores interessados em alcançar resultados consistentes e lucrativos. Neste artigo, exploraremos os principais ensinamentos presentes em “Dhandho Investor”.

1. Foque em comprar um negócio existente

Primeiramente, a primeiro destaca-se a importância de se concentrar em comprar um negócio existente em vez de investir em empresas em crescimento ou empreendimentos de risco. Pabrai defende que a busca por empresas estabelecidas e com resultados comprovados oferece maior previsibilidade e segurança. Ao investir em um negócio existente, o investidor pode avaliar seu desempenho histórico, seu modelo de negócio e seus fundamentos antes de tomar uma decisão informada. Essa abordagem reduz a incerteza associada a empresas em estágio inicial e oferece maior potencial de retorno.

Portanto, trazendo essa filosofia para o mercado brasileiro, podemos citar empresas de negócios centenários que já passaram por todos os tipos de crises conhecidas, como a Klabin (KLBN4). Essa empresa possui mais de 120 anos de existência, num setor resiliente como a celulose.

Outro exemplo são as elétricas, principalmente as do setor de transmissão, como a Transmissão Paulista (TRPL4), que apesar de não ser tão antiga (24 anos), faz parte de um negócio extremamente complexo de se alterar: as linhas de transmissão. Imagine só, mesmo descobrindo uma nova tecnologia, como alteraríamos toda a estrutura existente?

2. Invista em negócios simples e compreensíveis

Em segundo lugar, elenca-se é a importância de investir em negócios simples e compreensíveis. Pabrai argumenta que a simplicidade é um elemento-chave para o sucesso no investimento. Por isso, ao escolher empresas cujos modelos de negócio são fáceis de entender, os investidores têm maior clareza sobre os riscos e as oportunidades envolvidas.

Empresas com operações complexas e setores obscuros podem apresentar maiores desafios para os investidores, aumentando a probabilidade de erros de avaliação. Portanto, a busca por negócios simples e transparentes é uma estratégia inteligente para os investidores.

3. Invista em negócios que operam em ambientes com margens de segurança significativas

O conceito de “margem de segurança” é amplamente abordado no livro. Pabrai incentiva os investidores a procurarem empresas que operam em ambientes com margens de segurança significativas. Isso significa que o preço de mercado de uma empresa deve estar substancialmente abaixo de seu valor intrínseco, permitindo assim uma margem para proteção contra eventos imprevistos ou erros de avaliação. Investir em empresas com margens de segurança aumentadas pode reduzir o risco e aumentar a probabilidade de obter retornos satisfatórios ao seu patrimônio.

4. Concentre-se em uma alocação de ativos assimétrica

A alocação de ativos assimétrica é um dos conceitos-chave abordados no livro. Pabrai explica que investir uma proporção significativa do portfólio em uma única oportunidade altamente promissora pode gerar retornos excepcionais. No entanto, essa abordagem também envolve riscos significativos.

Portanto, é importante equilibrar essa estratégia com uma alocação diversificada em outros investimentos de menor risco. Essa abordagem assimétrica permite que os investidores aproveitem oportunidades excepcionais sem comprometer a estabilidade geral do portfólio.

Trazendo para a realidade da nossa bolsa, uma das grandes apostas que fiz, foi em BBAS3 abaixo dos R$ 30,00. Na época, vendi toda a minha posição em FIIs e aloquei 100% em Banco do Brasil, muitos me chamaram de louco na época. Mais na frente, realizei a venda do ativo, gerando mais de 60% de retorno sem contar os dividendos recebidos (dividend yield mais de 10%). Essas e outras operações eu exibo abertamente em Minhas Operações.

5. Aproveite o poder dos ciclos econômicos e das crises

Outro ensinamento valioso presente no livro é a importância de aproveitar os ciclos econômicos e as crises para identificar oportunidades de aumentar o patrimônio. Em suma, Pabrai argumenta que as crises econômicas podem criar condições favoráveis para aquisição de ativos com descontos significativos. Investidores pacientes e disciplinados podem capitalizar esses momentos para adquirir negócios de qualidade a preços atrativos, esperando pelo eventual crescimento e recuperação econômica.

De fato, ao entender que os ciclos econômicos são inevitáveis e que as crises fazem parte do jogo de investimento, os investidores podem se posicionar estrategicamente para colher os benefícios no longo prazo.

Conclusão

Por fim, o livro “Dhandho Investor” oferece uma visão profunda sobre a abordagem de investimento de Mohnish Pabrai, destacando ensinamentos valiosos para investidores aumentarem seu patrimônio ao longo do tempo.

Assim, ao focar em comprar negócios existentes, investir em negócios simples e compreensíveis, buscar margens de segurança significativas, adotar uma alocação de ativos assimétrica e aproveitar os ciclos econômicos e as crises, os investidores podem aumentar suas chances de obter retornos consistentes e lucrativos. Acima de tudo, a obra serve como um guia prático para aqueles que desejam seguir uma estratégia de investimento fundamentada e de longo prazo. Vale destacar, que esse método se assemelha com o de Howard Marks, confira em “Value Investing: Os 5 Principais Ensinamentos de Howard Marks“.