Neste artigo, discutiremos a análise do segundo trimestre de 2023, com foco na precificação e nas perspectivas de mercado. Abordaremos os principais pontos de interesse e acompanhamento, entendendo também porque vendi toda a minha posição em WEGE3.

Importante: Esta análise não é uma indicação de compra ou venda de ativo do mercado financeiro. É simplesmente o compartilhamento de uma opinião pessoal para possíveis estudos.

O Estouro da Cotação de WEGE3

Primeiramente, durante o terceiro trimestre de 2022, houve um notável estouro no preço de WEGE3. Para esta análise, consideraremos o preço atual em relação à última avaliação e também examinaremos as projeções de crescimento futuro.

Precificação e Perspectivas

A precificação do ativo encontra-se um pouco acima da minha expectativa, o que pode ser considerado positivo, a menos que estejamos dispostos a investir no seu crescimento futuro, o que não é o caso atualmente. Na verdade, acredito que outros ativos apresentam dinâmicas mais interessantes, tornando-os mais atraentes para potenciais investimentos.

Impacto da Macroeconomia

Devemos levar em consideração o impacto do macro no ativo em questão. A possível redução de juros e a desaceleração da inflação são fatores que podem influenciar a demanda de investimentos no mercado interno. No entanto, devemos destacar que essa operação não é alavancada, e, portanto, o benefício da queda de juros é secundário, não impactando diretamente o carregamento da dívida. Em vez disso, esse efeito é mais influenciado pela demanda interna por investimentos, que tende a aumentar com a redução das taxas de juros.

Por isso, vejo como mais vantajoso investir em ativos que irão se beneficiar com a queda da taxa de juros.

Recuperação Líquida e Desafios Externos

Cerca de 54% da recuperação líquida do ativo vem do mercado externo, e neste trimestre, enfrentamos desafios relacionados à China, que ainda está tentando impulsionar o crescimento. Além disso, outras regiões relevantes, como os Estados Unidos e a zona do Euro, estão passando por processos de aperto monetário, o que pode influenciar indiretamente a operação de WEGE3.

Resultados Financeiros e Perspectivas para WEGE3

A seguir, apresentamos as realizações recentes e perspectivas para a operação do ativo, conforme relatado pela gestão.

Evolução da Receita por Área de Negócio

Houve evolução da receita líquida por área de negócio, tanto para o mercado externo quanto para o mercado interno. O crescimento foi de 6,2% em relação ao primeiro trimestre e de 13,7% em comparação ao segundo trimestre de 2022.

Lucratividade

A margem de EBITDA (Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) teve um crescimento de 8,5% em relação ao trimestre anterior e um notável aumento de 45,9% em comparação ao mesmo período do ano anterior. A margem atingiu 22,4%, superando os 21,9% do trimestre anterior e os 17,5% do mesmo período do ano passado, evidenciando uma evolução significativa.

Lucro Líquido

O lucro líquido teve um crescimento de 4,7% em relação ao trimestre anterior e um expressivo aumento de 49,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, chegando próximo a 50%. Assim, esses resultados são altamente positivos e reforçam a robustez da operação.

Posição Financeira

A operação continua com um caixa líquido confortável, o que nos coloca em uma posição segura mesmo com as taxas de juros atuais. O caixa atual é de R$ 2,46 bilhões, superando os R$ 2,43 bilhões do trimestre anterior. Portanto, essa evolução do caixa é motivo de satisfação e contribui para a estabilidade financeira da empresa.

Conclusão e Minha Venda de WEGE3

Por fim, acredito que, apesar do preço estar acima do esperado, outros ativos podem apresentar maior potencial de crescimento. Além disso, consideramos os efeitos do macro na operação, sendo a redução de juros quase que irrelevante devido à ausência de alavancagem. Os resultados financeiros positivos e o confortável caixa líquido consolidam a solidez da operação.

Conforme dito, realizei a venda de toda minha posição de WEGE3 na faixa dos R$ 39,00. Meu preço médio estava em R$ 8, sendo uma operação de venda com mais de 300% de lucro. Entendo que a empresa é uma das melhores do mundo, porém, prefiro fazer o dinheiro girar em operações com maiores potenciais de valorização.

Lembrando que, essa é a minha estratégia de investimentos: rotacionar ativos que valorizaram bastante, trocando o lucro obtido nas operações, por empresas mais descontadas. Fiz o mesmo com BBAS3, com PM em R$ 29,88 e venda de 50% da posição em R$ 49,8, conforme mostrado em Minhas Operações.